避險「光芒」再現　金價創下八年多來新高

華報總匯消息： 前期漲勢「落後」後，人民幣金價正逐漸趕上國際市場。「五一」小長假後的首個交易周，上海黃金期貨價格創下8年多來的新高。

作為全球市場公認的避險投資品，新冠肺炎疫情在海內外擴散，黃金的避險「光芒」再現，今年以來國內國際金價漲幅均在10%以上。隨著越來越多海外經濟體解除限制開始重啟經濟活動，黃金是否還值得投資？

「五一」小長假後首個交易周，國內黃金價格再次走高。資料顯示，到8日收盤，上海期貨交易所黃金期貨收報每克383.38元，創下2011年9月以來的新高，但海外市場相對穩定，紐約市場金價繼續徘徊在每盎司1700美元上方。

今年以來的黃金市場，雖然不像石油市場那樣讓人大跌眼鏡，但其走勢的曲折和地區間差異也令人印象深刻。

「在疫情的環境下，市場普遍認為金價應該上漲，但到目前金價整體還是呈現出‘N’形的走勢。」黃金市場專家王超表示，今年以來支撐黃金價格的因素很多，在疫情暴發前，國際國內的黃金價格就已上漲；新冠肺炎疫情在海外擴散後，避險需求繼續推升金價，但其間市場恐慌帶來的美國股市熔斷等金融市場的動盪，讓金市一度大幅回調。

統計顯示，今年以來，國際市場紐約、倫敦兩地金價漲幅都在12%左右，而國內市場期貨、現貨黃金價格漲幅均超10%，在主要資產中表現搶眼。

作為重要黃金消費國，今年國內投資者也罕見獲得比國際市場便宜購金的機會。「4月份國內金價相對倫敦市場一度每克低近20元，比紐約市場則低更多，而以往國內市場價格常常每克要高於國際市場2元到3元。」山東黃金首席分析師姬明表示。

世界黃金協會的資料顯示，「五一」節後國內市場的「補漲」，國內金價較國際金價的折價幅度已有所收窄，但每克仍低於國際市場4元左右。

隨著復工複產推動消費的復蘇，國內實物黃金的消費也逐漸改善。中國黃金一位元售貨員告訴記者，「五一」小長假前後，購買金條金飾的消費者明顯增加，但前期一些投資者趁高價進行贖回的現象也在持續。

「雖然很多分析都看好黃金，金價也在上漲，對於每年都要購買的人來說，當前的價格處於高位，也是不爭的事實。」「80後」上海白領韓小姐的觀望代表不少投資者的心態。

但在證券化投資市場，投資者的熱情並未受疫情等因素影響。中國期貨業協會的資料顯示，今年1-4月，黃金期貨的成交量同比增長45%，成交額則同比增長82%。同期，上海黃金交易所成交量也增長近30%。

另外，黃金ETF的投資也不示弱。世界黃金協會中國區研究經理賈舒暢提供的資料顯示，一季度國內黃金ETF的持倉增長了約7.6噸，4月份持倉進一步上升約1噸。到一季度末，國內黃金ETF基金的管理規模已達190億元，創下歷史新高。

在專家看來，後期金市的表現仍取決於疫情的進展。「不排除後期經濟資料惡化引發新一輪市場恐慌，但金價上漲後，投資者也要防止流動性緊張引發金價的下跌。」金陽礦業首席分析師蔣舒說。

萬洲金業的分析則認為，事實上，疫情給黃金市場帶來的風險和機會是對等的，疫情環境下的寬鬆貨幣政策預期推升金價，但全球經濟出現復蘇後，黃金的避險功能也將逐漸消散。「在黃金市場，價格一般是更加受益於不確定性。」賀利氏貴金屬業務總裁安德列·克里斯托表示。

國內市場投資者參與黃金投資的管道包括購買實物金條、紙黃金、ETF以及參與期貨的交易。在專家看來，面對大幅跑贏其他資產的黃金投資，找到合適的投資方式才是制勝關鍵。

「買入實物黃金是最為常見的方式，購買較為便捷，但存放和贖回並不容易。」王超表示，實物金條需要投資者自己保管，後期一旦需變現，贖回也面臨較高的手續費。

相對而言，證券化的投資更為便利，越來越成為年輕一代投資者的選擇。「紙黃金、ETF基金都不需要自己持有黃金，同樣能獲得黃金市場上漲帶來的收益。」韓小姐表示，相比父母一代的投資觀念，年輕一代投資者大多對持有實物金不感冒，紙黃金、ETF乃至期貨是更合適的參與方式。

「選對投資方式，關鍵還是明確投資目的。」蔣舒指出，對短線投資而言，購買實物金未必是合適的方式，波動更大的期貨等管道或許更適合選擇，但風險也更大。

投資黃金，黃金的作用要進一步明確。「僅從短期走勢來分析和判斷黃金的作用是片面的，黃金是更適合長期持有的一種資產。」世界黃金協會中國區董事總經理王立新說。