股市面臨好壞摻雜 全球經濟拉響衰退警報？
華報總匯綜述：本周剛開始，全球股市面臨好壞摻雜的消息。周一，華為禁令獲得暫緩，北美股市受鼓舞，因為美國和中國之間的貿易僵局雖然沒有很快解決的跡象，但市場淡化了原先的緊張感，週一北美股市走升。投資機構Edward Jones加拿大市場策略專家費爾（Craig Fehr）表示，週一令股市上漲的催化劑是特朗普政府宣佈延長華為的交易許可90天，換言之，華為可以繼續從美國採購部件及向美國客戶提供服務。這可能代表世界兩大經濟體之間的談判有了新起點。
但是，由於近半年來市場大幅起伏已經成為常態，人們仍然在擔心全球經濟有可能出現的衰退。費爾表示：「上週五和本週一股市雖然上漲，但投資者應該為更多的波動做好準備，因為我們還沒有走出困境。」
就在美國宣佈延長華為許可令前一天，特朗普對記者表示，現在看來很可能不會與華為做生意，「我根本不願意（跟華為）做生意，因為關乎國家安全。」特朗普稱，華為的一小部分業務免於禁令，但事情會變得「非常複雜」。早些時候，特朗普也曾表示，美國暫時不會與華為做生意。但當時路透社援引白宮官員稱，這一評論只是指聯邦政府採購華為設備的禁令。
與論已經注意到，特朗普政府走在國家安全與經濟衰退之間的鋼索上，BBC指，在延續華為交易許可前數日，白宮放出多種互相矛盾的信號，其在此議題上的多重考量可見一斑。一方面，美國政府標籤華為可能危害國家安全，其還代表了部分5G技術的頂尖水準，讓目前在這領域落後的美國如夢初醒。另一方面，上周美國股市大跌，債券市場揭示美國存在經濟衰退風險，總統特朗普屢屢發言希望打消民眾對經濟衰退的擔憂。在這一關鍵時刻，任何被認為將打擊美國經濟的政策，都會對正謀求連任的特朗普造成巨大輿論壓力。在2020年大選在即的大背景下，在國家安全和經濟衰退壓力之間，特朗普政府如同走在鋼索上，小心謹慎。
Agillic公司首席執行官邁克·維斯頓（Mike Weston）向BBC表示，此舉不僅對華為至關重要，對美國而言，也關係著數以十億計的訂單。因此，對華為的禁令也面臨來自美國國內的反對聲。
但是，觀察人士認為，更廣泛的壓力來自整體經濟衰退的壓力。上周，美國10年期國債收益率跌破2年期國債收益率，這通常意味著經濟衰退的風險驟增。特朗普把經濟增長作為2020年大選的主要綱領，但如果經濟發生衰退，他將很難說服選民，稱自己取得了經濟成就。
經濟界人士指出，預示全球經濟放緩趨勢加深以及衰退風險的警報閃爍得更加刺眼了。許多大麻煩都出現在美國以外的地區。不過市場信號顯示，衰退威脅也蔓延至全球最大經濟體美國，而美國經濟正處於有史以來持續時間最長的擴張期。全球第四大經濟體德國上週三發布的報告顯示，該國經濟第二季度出現萎縮；而全球第二大經濟體中國7月份規模以上工業增加值增幅也不及預期。早些時候，阿根廷比索和股票市場暴跌，引發了對這個南美大型經濟體的擔憂。
與此同時，10年期美國國債收益率一度短暫跌至2年期美國國債收益率下方，形成收益率曲線倒掛，這種情況在以往通常預示著經濟面臨衰退。
總部位於俄亥俄州的美國電力公司(American Electric Power Co. Inc., AEP)的首席執行長Nicholas Akins接受採訪時表示：「教科書上有關衰退前兆的描述似乎正開始在我們眼前展現。」美國電力公司為11個州的工業、商業和居民用戶提供電力。
美聯儲前主席葉倫(Janet Yellen)在接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)採訪時說：「我認為美國經濟有足夠的力量避免（衰退），但（衰退）幾率已明顯上升，現已高於我能坦然接受的程度。」美聯儲7月份下調了短期利率，原因之一是為了應對全球增長放緩，投資者也普遍預計美聯儲將繼續降息。利率下降可以鼓勵家庭和企業增加借貸，從而刺激投資和支出。
引發當前困局的一大因素是美中爭端引發的全球貿易低迷，這一爭端已導致兩國爆發一系列關稅交鋒。互加關稅推高了這兩個全球最大經濟體製造的數千億美元商品的價格，對農戶、製造商和零售商等造成衝擊。對於中國和德國這樣依賴出口的經濟體，貿易受阻意味著立刻就有麻煩。與其他國家相比，美國對出口的依賴度沒有那麼高，這在一定程度上能使美國經濟免遭打擊。
《華爾街日報》上周公佈的一項調查顯示，經濟學家認為經濟衰退的可能性已經上升。他們平均預計未來12個月出現衰退的幾率為33.6%，高於7月份的30.1%，這也是該調查自2011年以來的最高水準。一年前的平均幾率為18.3%。過去，許多衰退的起因是美聯儲制定了過高的利率（如上世紀80年代初）、泡沫破裂（如2000年和2001年的科技泡沫破裂）、金融動蕩（如2007年、2008年及2009年），或上述因素共同造成。
Decision Economics預測師Allen Sinai擔心，引發下一次衰退的可能是企業，而不是家庭、銀行或美聯儲。如果企業盈利受到衝擊，可能導致投資減少，進而裁員，從而形成一種自我實現的萎縮過程。Sinai多年來首次上調了對經濟衰退風險的預期。Sinai說：「我認為當前的貿易問題是一大政策失誤。」他同意美國總統特朗普(Donald Trump)的觀點，即中國多年來沒有遵守全球貿易規則，需要加以應對。但他表示，美國用來懲罰中國的關稅正給自己帶來傷害。他說：「一定有更好的方法來做這件事。」
目前，許多分析師預計美國經濟增長將緩慢。預測公司Macroeconomic Advisers估計，當前季度美國經濟摺合成年率增長1.7%，遠低於特朗普政府表示希望在長期內實現的3%。當一國經濟以低於2%的速度增長的話，一旦面對一些新的不可預見的衝擊，很容易陷入萎縮。但考慮到美國經濟主要由消費者而非出口商驅動，或許能夠渡過難關。
在中國，媒體對全球經濟走向更不樂觀。據中國證券報報導，剛剛過去的14日，歐洲股市開啟的下跌浪潮，蔓延到了紐約市場，而且變本加厲！道指跌超800點，跌幅為3.05%，納指跌3.02%，標普500指數跌2.93%。金融股集體下挫，能源股全線下跌，熱門中概股收跌，確切地說，歐美股市幾乎全面淪陷。恐慌指數（VIX）飆升25%，報21.15。
近期公佈的部分宏觀經濟資料顯示全球經濟增長並不樂觀，歐洲經濟一如既往的疲弱，中國經濟資料也很一般，未來全球增長前景暗淡。金融市場也在逐漸顯露出這種預期，風險資產出現大幅下跌，而作為避險資產的主權債券、黃金、美元等，都出現了明顯下跌。貿易摩擦，政治危機、社會衝突等都對經濟增長有著不好的影響，市場普遍對全球經濟即將步入衰退的預期越來越濃。
該報說，看過悲觀的預期，也有一些積極的因素存在。經歷了金融危機之後，發達經濟體的金融系統的的穩定性大大增加，出現全球性危機的可能性並不大；雖然美國經濟增速放緩，雖然利差倒掛，但本次明顯與歷史不同，並不必然走向衰退，中國經濟失速的可能性也並不大；全球轉向寬鬆的經濟體越來越多，各國政府都在增加對經濟的刺激力度。全球經濟放緩是事實，但過分悲觀可能也未必。